Résultats de l'émission du bon d'État à 1 an du 4 septembre 2023

1. Résultats de l'émission

Le résultat de l'émission du bon d'État à 1 an, avec remboursement le 4 septembre 2024 et un coupon de 3,30%, s'est élevé à 21,896 milliards d'euros. Il s'agit de loin de l'émission de bons d'État la plus réussie jamais réalisée. Jusqu'à présent, le record était détenu par les "bons d'État Leterme", qui ont permis de lever 5,729 milliards d'euros en décembre 2011.

234 310 souscriptions ont été effectuées via le site web de l'Agence fédérale de la dette, pour un montant de 7,093 milliards d'euros. Cela correspond à 32,4% du montant total émis. Le montant moyen d'un bon d'Etat émis via le site web de l'Agence de la dette était de 30 272 euros.

L'Agence fédérale de la Dette se réjouit qu'un si grand nombre de citoyens aient profité de l'offre de ce bon d'État à 1 an.

2. Impact sur le service de la dette et le budget fédéral

L'Agence constate que le spread entre les OLO et les obligations de pays tels que la France ou l'Allemagne a diminué de 3-4 points de base suite à l'émission de ce bon d'État. Ceci entraînera une diminution du coût du service de la dette pour ses émissions futures. Pour les émissions 2023 restantes, les économies sont estimées à 2,1 millions d'euros par an, soit 21 millions d'euros sur les 10 prochaines années. Si cette réduction du spread se confirmait en 2024, 15,2 millions d'euros supplémentaires par an seraient économisés, soit 152 millions d'euros sur les 10 prochaines années.

Par ailleurs, le coupon de ce bon d'État a été fixé de manière à refléter la commission de 0,30 % due aux banques. Dans ce cas, le coût des intérêts serait égal au coût de financement de l'État sur 1 an. Etant donné qu'aucune commission n'est payée pour les souscriptions via le service des Grands Livres, les économies réalisées s'élèvent à 21,3 millions d'euros.

En outre, les recettes du précompte mobilier du gouvernement fédéral résultant de cette émission devraient augmenter de 60 à 100 millions d'euros en 2024.

Enfin, l'Agence s'attend à ce que le retour sur investissement de ses réserves de trésorerie accrues soit au moins égal au coût de financement du bon d'État avec lequel elles ont été financées.

3. Impact sur le plan de financement 2023

Comme déjà mentionné dans le communiqué de presse de vendredi dernier, une partie des émissions de certificats de Trésorerie prévues au cours des prochaines semaines sera annulée. D'autres annulations suivront, et l'encours des certificats de Trésorerie devrait être réduit de 10,4 milliards d'euros au cours de l'année 2023.

Les émissions de dette à moyen et long terme restantes seront également réduites de 2,25 milliards d'euros, pour atteindre 45,0 milliards d'euros.

En outre, l'agence maintiendra une position de réserve de trésorerie structurellement plus élevée, dont l'augmentation serait d'environ 9,0 milliards d'euros. 

Une analyse détaillée du nouveau plan de financement est disponible dans le communiqué de presse de ce jour.

4. Impact sur la structure du portefeuille de la dette et les risques associés

La maturité moyenne du portefeuille de la dette sera légèrement inférieure aux valeurs précédemment prévues pour les mois à venir, en raison de la réduction de 2,25 milliards d'euros du financement à long terme.  L'Agence rappelle que ce paramètre de risque est calculé sur base de la dette nette et qu'il ne subira donc pas d'autres changements.

Pour la même raison, les risques de refinancement et de refixation n'augmenteront que légèrement.